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INE原油期货上市的意义及投资机会

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发表于 2018-4-3 11:25:42 | 显示全部楼层 |阅读模式

以人民币计价的原油期货于3月26日在上海世界能源交易中心挂牌交易。关于众多的市场参加者来说,INE原油期货最首要的吸引力无外乎以下三点:一是为境内众多石油产业链上下游企业供给风险管理工具;二是为国内金融机构供给财物装备原油的渠道;三是为境外投资者参加我国衍生品市场打开通道。

  本着金融服务实体的宗旨,INE原油期货的重要功用就是为国内的石油产业链实体企业供给套期保值的工具。INE原油期货以人民币计价,在一定程度上可以对冲企业经营面对的汇率动摇风险。除此之外,炼化企业还可以利用INE原油期货确定加工赢利和进行库存保值,特别是关于那些出产已上市化工期货种类的炼化企业更具有吸引力,其可以通过INE原油期货与化工品期货的组合确定加工赢利。

  不过,化工品仅仅原油下游产品的一小部分,因此在依据产出联系组合原油和化工品时依然存在一定的价格风险敞口,未来汽、柴油期货上市后,将会有更广阔的交易空间。

  首要的套利机会可以分为跨市场套利、跨期套利和跨种类套利。跨市场套利是由于境内外交易油种的差异以及计价货币的不同而产生的套利空间,交易机会首要基于不同油种之间的供需强弱联系以及对人民币汇率的预期。跨期套利在上市初期参加难度相对较大,首先是昂扬的交割本钱可能导致INE远期的结构与布伦特原油存在一定差异,其次上市初期远期合约流动性较差,这是目前跨期套利最大的妨碍。能化产业链上下游的跨种类套利会因为INE原油期货的上市而新增更多机会。上期所的沥青、大商所的聚丙烯和LLDPE、郑商所的PTA与原油均存在较高的相关性,可以依据原油与化工品的基本面强弱进行相应的套利操作。

  关于金融机构来说,INE原油期货上市为其财物装备供给了巨大的空间。依据世界原油期货市场的经验,金融机构是原油期货首要的参加方之一。在CFTC持仓结构中,原油期货的基金持仓占比超过40%,首要由于原油价格与通胀的高相关性而备受机构青睐。在对冲通胀时,装备原油期货能够补充CPI篮子中能源品的权重。另外,2008年和2014年油价暴降之后,原油ETF类产品的比例数量均大幅添加。INE原油期货上市后也将迎来国内原油ETF发展的大好机会,势必会激起商品ETF发行的潜力。

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